自分が人の話を聞けていないなと思うとき、読み返す本があります。 「プロカウンセラーの聞く技術」という本です。 この本は、ボストンコンサルティンググループ（BCG）日本代表の御立さんがある雑誌の中で薦めていた本の中の一冊でした。 何気なく読み始めたのですが、いつの間にか本は蛍光ペンのラインだらけになってしまいました。 聞き上手の極意は、「素直に聞く」ことだと言います。 『単に聞くのは「たずねる・質問 … 続きを読む→

昨日のブログでは、2006年の会社法が施行されてから、「資本の部」が「純資産の部」という名称に変わったことはお話したとおりです。 これにより、総資産＝総資本という関係ではなくなったことを知っている人はそれほど多くはありません。 以前は、総資産＝他人資本（負債）＋自己資本の関係にあったのですが、今や自己資本の定義が場合によって違うことから、必ずしも、総資産と総資本が一致するというわけではなくなってし … 続きを読む→

バランスシートとは、ご存知の通り「貸借対照表」のことです。なぜ、バランスシートというか？それは、左側の資産の合計と右側の負債・純資産の合計がバランスするからって習いましたよね。 実は、その考え方は間違っていたのです。「純資産」は、2006年の会社法が施行されるまでは、「資本」と呼ばれていました。なぜ、名称が変わったのか。 なぜなら、「純資産」という名称の方がバランスシートの本質を表しているからなん … 続きを読む→

国際会計基準（IFRS）と日本基準との差異を小さくする「共通化」の作業が進んでいます。 主な会計基準の変更項目のひとつに「年金資産の割引率の基準」があります。 企業は、将来の退職金や年金の支払いに必要な金額を年金債務（退職給付引当金）としてバランスシートの負債サイドに計上しています。 この年金債務の算定方法は、将来の退職金、年金などのキャッシュ（アウト）フローを現在価値に割り引くわけです。 従来は … 続きを読む→

『ビール大手5社が13日発表した1～9月のビール系飲料のメーカー別シェア（課税済出荷量ベース）でアサヒビールが同期間として2年ぶりの首位に立った。 第三のビールが好調だったうえに、主力のビール「スーパードライ」の販売量が9月まで4ヶ月連続で前年実績を上回り、37.2%のシェアを確保した。 ただ、2位キリンとの差はわずか0.2ポイントで年間の首位争いが一段の激しくなりそうだ（2010年10月14日日 … 続きを読む→

3日連続で東京電力のケースを取り上げてみたいと思います。今回は、東京電力の有利子負債の水準について考えてみたいと思います。 東京電力の今回のエクイティによる資金調達の理由のひとつに「財務基盤の拡充をめざす」というのがありました。 これに対して、市場では「東京電力は高い格付けを有しており、社債を発行した方が低コストで調達できるはず」という声が多いようです。 実際のところ、当事者である東京電力は、現状 … 続きを読む→

昨日のブログでは東京電力の資金調達について取り上げました。ついでにペッキング・オーダー理論に関してお話しておきます。 東京電力の株価下落は、この理論からも説明が可能です。ペッキング・オーダー理論とは、資金調達を企業がどのような順番で行うかという理論なんです。 ちなみにペッキング・オーダーとはトリの社会の序列を意味した言葉です。 この理論が言っていることは、企業が資金調達を必要とするときには、内部資 … 続きを読む→

先月末、東京電力が約29年ぶりの公募増資で約5,500億円を資金調達するというニュースが報道されました。その後、10月4日に1996円と25年ぶりの安値を更新と思いきや、本日はなんと1900円で取引を終えています。要するに市場から、この増資は受け入れられていないということです。 資金調達には、大きく分けて２つあります。今回のように新株発行に伴う資金調達であるエクイティファイナンスと社債や金融機関か … 続きを読む→

幻冬舎という出版社の見城社長の言葉。 『ビジネスで成功するには、「ＧＮＯ」がないとダメ。Ｇとは義理、Ｎは人情、Ｏは恩返し。』 ビジネスとは結局は人間関係で決まります。行きつくところは、ＧＮＯなんでしょうか。

限られた資源を有効に活用するためには私たちは効率を考えていかなくてはいけません。 それでは、効率をどのように考えればいいのか。それは制約資源の投入量当たりの成果（利益、FCF、NPV等々）を指標にすることです。 たとえば、二酸化炭素の排出量が制約条件になっている場合は、CO2当たりのNPVが最大になるプロジェクトに優先的に投資するという判断をしなくてはいけません。 そんな時代もすぐそこまで来ている … 続きを読む→